In de Adriatische Zee van de jaren 1930 heerst er maar één aas in de lucht: Porco Rosso, een getalenteerde piloot die door een magische spreuk is veranderd in een mollig varken. Porco leidt een gelukkig leven als freelancepiloot: hij beschermt luchtschepen tegen plunderende piloten, rust uit op zijn privé-eiland en bezoekt zijn vriendin, de mooie hoteleigenares Gina. Maar wanneer een opvliegende Amerikaanse piloot arriveert die naam wil maken door het opnemen tegen Het Rode Varken, roept Porco de hulp in van een pittige tiener-vliegtuigmonteur om zijn gehavende vliegtuig op te knappen voor het grote gevecht.